La “otra verdad” de las cuentas del Valencia que no se quiere ver

Ahí va el análisis de las cuentas anuales 22/23 del Valencia CF. Las cuentas anuales valen para ver la foto fija de la SAD en fecha 30/06/2023. Los números se expresan en miles de euros.

Análisis de las CCAA 22/23 del VCF

Las cuentas anuales valen para ver la foto fija de la SAD en fecha 30/06/2023.

Los números se expresan en miles de euros.

🧵 pic.twitter.com/0vmzuRMzNv

— JUAN MARTIN QUEROL RODRIGUEZ (@JUANMA_EXTERIOR) November 13, 2023

CIFRA DE NEGOCIOS:

Aumentan ingresos en +9.008 (8%), pasando de 109.654 (22) a 118.662 (23) Bajan ingresos en TV ( -3.053), mientras que suben en todos los otros apartados: Competiciones (+5.513 = Supercopa); abonados/socios: (+4.022); Marketing: (+1.445) y Tiendas (+1.081).

APROVISIONAMIENTOS:

Se aprecia un incremento de +840 (20%), por la contabilización de la reversión de un deterioro en la 21/22. Se corresponde con la compra de material deportivo, de propaganda y de oficina.

OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN:

Esta partida capta los ingresos por jugadores cedidos en el Mundial, con un incremento de + 1.536 (290%) en comparación del año pasado, pasamos de ingresar 525 en la 21/22 a 2.061 en la 22/23.

GASTOS DE PERSONAL:

Disminución de un 11%, pasa de 94.378 en la 21/22 a 83.706 en la 22/23. El gasto de plantilla deportiva se reduce hasta los 73.506 en 22/23 (83.451 en 21/22), siendo el coste de la inscribible en LFP de 62.336 en la 22/23 (73.420 en 21/22).

Se detallan los gastos totales de la plantilla deportiva (gastos + cesiones + amortización), el famoso CDP para el FPF, siendo el importe de la Inscribible de 79.615 y el de la No Inscribible de 8.048, para un total de 87.663. Se consigue ajustar el coste a los ingresos.

OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN:

Recoge principalmente todos aquellos gastos que no están conectados directamente con la actividad principal, pero q son necesarios para llevarla a cabo. Se incrementan en 2.299 respecto año anterior.

Este año se informa de forma detallada, tal y como se pidió en la anterior JGA. Se observa variaciones significativas de 479 en Servicios Profesionales Independientes (litigios RFEF y AEAT), 221 en suministros (electricidad) y 787 en otros servicios.

Y se detalla también el apartado de otros servicios, desglosando la contribución para aquellas obligaciones contraídos en base al Rea Decreto Ley 5/2015 de explotación conjunta de derechos audiovisuales.

AMORTIZACIÓN DE INMOVILIZADO:

Esta partida es la que muestra el mayor descenso: -23.499, un 43% respecto al año anterior, pasando de 41.378 en la 21/22 a 17.879. Esta es la partida principal que hace equilibrar ingresos y gastos.

SUBVENCIONES:

Se trata de una subvención recibida en ejercicios anteriores por importe de 5.792, para la adecuación del Mestalla, se va integrando al PyG (116) de manera lineal en 50 años (vida útil estadio). Aún quedan 25 años.

EXCESOS DE PROVISIONES:

Recoge el importe de 53, insignificante en realidad, y viene a informar de la regularización de una provisión dotada en periodos anteriores. Se provisionó más de lo que era necesario. No hay comparable con el año anterior.

DETERIOROS:

Que la partida de deterioros sea positiva, quiere decir q se recupera valor. Destaca la reversión del deterioro del valor del Nou Mestalla por 4.214.

ENAJENACIONES:

En la 22/23 se han facturado ventas, bonus y derechos de jugadores por importe de 60.923, obteniendo un beneficio de 19.842. Los honorarios de intermediación para obtener el beneficio ascienden a 4.437.

Por el contrario, la SAD ha invertido en nuevos jugadores por importe de 14.756, incurriendo en un coste de honorarios de intermediación de 1.822.

OTROS RESULTADOS:

En la 22/23 han existido ingresos excepcionales por importe de 568 y gastos extraordinarios por importe de -648, lo que nos el resultado final de -80.

INGRESOS / GASTOS FINANCIEROS:

Aumentan los ingresos financieros en 3.202 por efectos de actualización financiera principalmente, pasando de 1.298 a 4.500 actuales. Aumentan también los gastos financieros q paga el VCF en 2.929, pasando de los 12.484 a los 15.413 actuales.

RESULTADO CONTABLE:

Pérdidas por importe de – 1.193, con lo que se consigue frenar la sangría de pérdidas que llevábamos acumuladas. Destacar que el Resultado de explotación vuelve a ser positivo por 9.721, lo que acerca a la SAD al punto de equilibrio.

RESULTADO FISCAL:

Pérdidas por – 6.962, lo que viene determinado por la aplicación de diferencias temporarias del activo diferido por importe de -5.769. Diría a que se trata del impuesto diferido de alguna de nuestras filiales como Litoral del Este SLU. (opinión no info)

ACTIVO:

El activo disminuye de valor por importe de -28.885, pasando de 381.458 en 21/22 a 352.573 en la 22/23. Aunque el Activo Corriente (AC), el C/P, aumenta de valor en +4.867, al pasar de 33.555 en la 21/22 a 38.422, el Activo no Corriente (ANC) disminuye su valor en -33.752

al pasar de 347.903 en 21/22 a 314.151 en la 22/23. Aunque la partida de Inmovilizado material aumenta debido al mas valor de los terrenos, no consigue equilibrar las bajadas q se producen, principalmente en dos partidas del ANC:

Inmovilizado Intangible (entradas y salidas de jugadores) y los Deudores comerciales (lo que nos deben otros clubs). Como el año anterior, esperable atendiendo a la política económica llevada por el club, se ficha a precios bajos y salen jugadores con precios adquisición altos.

PASIVO:

En conjunto, la deuda total del VCF se rebaja en -39.549, pasando de 374.880 en 21/22 a 335.331 en 22/23. Dentro del mismo se incluye la deuda con Meriton por importe de 34.500, que deberá devolverse en 5 años. Incluye intereses y garantías.

En principio, ese préstamo tributaría al 3%, pues este viene siendo el tipo de interés medio de las deudas con empresas del grupo (Meriton) para la 22/23 y la 21/22. Recordar q el tipo interés legal del dinero para 2023 está en el 3,25%

El Pasivo Corriente (C/P) disminuye en -48.424, pasando de 182.519 en 21/22 a 134.095 en 22/23 Constituye un 39,99% sobre la deuda total. El año pasado un 48,69%.

El pasivo No Corriente (L/P) aumenta en +8.875, pasando de 192.361 en 21/22 a 201.236 en la 22/23. Constituye un 60.01% sobre la deuda total. El año pasado un 51,31%.

Se sigue rebajando deuda, y se consigue trasladarla del C/P al L/P, pero persisten los desajustes en este apartado, el endeudamiento a C/P sigue siendo excesivo (134.095) para los ingresos corrientes (118.662), lo que obliga a vivir de créditos, refinanciaciones y ventas de jugadores mientras no consiga generar más ingresos, principalmente fijos no sujetos a circunstancias deportivas, esto es la finalización del Nou Mestalla y la posible venta de la parcela de Mestalla.

Importante destacar la corrección dada en el Fondo de Maniobra, pasando de 148.964 en 21/22 para una Cifra de Negocio de 109.654, a los 95.673 en 22/23 para una Cifra de Negocio de 118.662. Esto se debería traducirse en no “malvender” tus activos

Respecto al préstamo CVC, destacar que se pidieron 120.722 en 07/12/21. De los cuales 40.722 han sido dispuestos a fecha 30/06/23, quedando 80.000 pendientes (para el Nou Mestalla). De los 40.722 dispuestos, se han amortizado 1.804, quedando un capital vivo de 38.918 a 30/06/23.

PATRIMONIO NETO:

Desaparece la sombra de la causa de disolución, ya q asciende a 17.242 siendo el Capital Social de 6.829. Viene determinado por la reducción de capital para compensación de pérdidas efectuada en 12/12/22, en la que el precio de la acción pasó de valer 6€ a 1€.

Asimismo, también en esa fecha, se produjo una ampliación de capital de 3.866 acciones por 65M €. Meriton ostenta en la actualidad 6.251.806 acciones, que representa el 91,55% del Capital Social.

PRESUPUESTO 2023/2024:

Si las cuentas son una foto fija, el presupuesto es una ESTIMACIÓN de los ingresos y gastos que van a haber el año siguiente, recordando q los ingresos son una previsión y los gastos una realidad.

El VCF presupuesta equilibrio cero por segundo año consecutivo, esto es igualar los gastos a los ingresos. Me surgen dos dudas al respecto, la partida de competiciones ya que estimo que el VCF, utilizando el principio de prudencia, habrá calculado unos ingresos de mínimos.

A poco q se mejore la clasificación, deberían subir. La segunda duda es la partida de enajenaciones, pues siguiendo con el principio de prudencia y asigna “sólo” 14.992 de beneficios en la venta de jugadores, y teniendo en cuenta que con Yunus ya obtienes cerca de 20.000, me queda calcular cuál es la pérdida por los traspasos de los descartados por Baraja y/o si hay previsiones de fichar en este mercado de enero.

OPINIÓN:

Cuentas Anuales de suficiente, que deben consolidarse con el resultado del año que viene y ver si la tendencia de la SAD sigue siendo dar beneficios en el resultado de explotación para rondar el punto de equilibrio y cerrar el ciclo negativo. Y digo esto, pq uno de los aspectos principales para la construcción del Nou Mestalla será acudir a rondas de financiación bancaria, para los que es imprescindible presentar unos buenos balances en los que la SAD no muestre pérdidas en su actividad. Ojalá Meriton prestara el dinero. Se que hay controversia con el Impuesto de Sociedades efectuado para estas cuentas, pero plantéenselo así. Se está dando más negativo a un resultado negativo, cuando “en teoría” solo se daría negativo si el resultado fuera positivo. Esto quiere decir que se están realizando ajustes fiscales, ajenos a la operativa ordinaria de la sociedad, revirtiendo diferencias permanentes y temporarias por activos y pasivos diferidos. Gracias por llegar hasta aquí.